سهام، دلار، سکه و صندوق‌های درآمد ثابت چه واکنشی به مکانیزم تحولات اخیر نشان دادند؟
روز جابـه‌جایی رکوردها در بازارهای ایران
دیروز و در نخستین روز هفته، رفتار بازارها ملتهب شد که به نظر می‌رسد هیجان آنها واکنشی به برخی تحولات بود. در نتیجه شاهد دو رخداد در بازار سرمایه هستیم: اول، افزایش انتظارات تورمی باعث کاهش جذابیت سود تثبیت‌شده صندوق‌های درآمد ثابت شده است. دوم، تشدید نااطمینانی‌ها پول را به سمت پناهگاه طلا هدایت کرده است. سوم، بالا رفتن ریسک سرمایه‌گذاری علیه بورس فعال شده است.
گروه بورس/روزنامه ایران: به این ترتیب، صندوق‌های درآمد ثابت و سهام با خروج پول سنگین مواجه شدند و در مقابل صندوق‌های طلا بیش از سه هزار میلیارد تومان پول سرمایه‌گذار خرد را جذب کردند. تنها اقدامی که می‌تواند تا حدودی از التهاب بازارها بکاهد، کاهش شکاف ارزی و سیگنال عدم مداخلات قیمتی از سوی سیاست‌گذار اقتصادی است. اتفاقی که می‌تواند هیجان موجود در بازارها را تا حد خوبی مدیریت کند.
سقوط بورس
شاخص کل بورس تهران با ریزش ۱.۹ درصدی به کار خود پایان داد که بیشترین افت از ۱۰ تیر ۱۴۰۴ (بازگشایی بازار پس از جنگ اخیر) محسوب می‌شود. بیش از ۹۵ درصد نمادهای بورسی در محدوده منفی معامله شدند و ارزش صف‌های فروش به رقم ۷۷۰۰ میلیارد تومان رسید. هم‌زمان با این افت، شاهد خروج ۱۲۰۰ میلیارد تومانی سرمایه حقیقی از بازار سهام بودیم؛ رقمی که از ۱۱ مرداد تاکنون بی‌سابقه بوده است.
این روند فرار سرمایه از بورس تنها به نمادهای خرد محدود نشد، بلکه صندوق‌های اهرمی نیز در تیررس فروشندگان قرار گرفتند. خروج ۴۶۰ میلیارد تومانی از این صندوق‌ها، بالاترین میزان از ۱۸ تیرماه را رقم زد و نشان داد حتی ابزارهای پربازده‌تر نیز در برابر جو روانی ناشی از ریسک‌ها مصون نمانده‌اند.
رشد تقاضا برای پناهگاه‌های سرمایه‌گذاری
در نقطه مقابل، صندوق‌های طلا و بازار سکه به عنوان پناهگاه‌های امن سرمایه‌گذاری، با استقبال کم‌سابقه‌ای روبه‌رو شدند. تنها در یک روز، بیش از ۳۱۰۰ میلیارد تومان سرمایه خرد وارد صندوق‌های طلا شد که هم‌زمان با رشد نزدیک به ۶ درصدی قیمت آنها، بیانگر تغییر سریع استراتژی سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های امن است. در بازار آتی طلا در بورس کالا نیز همه سررسیدها با صف خرید معامله شدند؛ نشانه‌ای واضح از انتظارات تورمی و نگرانی از آینده اقتصادی.
سکه تمام بهار آزادی نیز به مرز ۱۰۰ میلیون تومان نزدیک شد و هم‌زمان، حباب قیمتی آن افزایش یافت. این افزایش تقاضا برای طلا و سکه را می‌توان واکنشی طبیعی به ریسک‌های غیراقتصادی دانست که موجب کوچ سرمایه‌ها از بازارهای پرریسک به دارایی‌های فیزیکی شده است.
افت سنگین در صندوق‌های درآمد ثابت
در حالی‌که انتظار می‌رفت صندوق‌های درآمد ثابت به عنوان پارکینگ سرمایه در دوران نااطمینانی عمل کنند، بازار واکنشی متفاوت به این ابزارها نشان داد. حدود ۲۵۰۰ میلیارد تومان سرمایه از این صندوق‌ها خارج شد که بالاترین میزان از ابتدای تیرماه تاکنون است. این اتفاق را می‌توان در قالب کاهش جذابیت سودهای تثبیت‌شده و رشد انتظارات تورمی تحلیل کرد. سرمایه‌گذاران با پیش‌بینی افزایش تورم، به دنبال دارایی‌هایی با بازدهی بالاتر و تطبیق‌پذیر با نرخ تورم هستند.
تنها راه آرام‌سازی بازارها
در چنین شرایطی، اقتصاد ایران بیش از هر زمان دیگری به پیام‌های آرامش‌بخش نیاز دارد. به باور کارشناسان، تنها راه مدیریت التهابات کنونی، کاهش شکاف ارزی و ارسال سیگنال‌های روشن مبنی بر عدم مداخله دستوری در بازار ارز و سایر کالاهاست. هرگونه سیاست تثبیتی مصنوعی، اگرچه ممکن است به‌طور موقت از التهاب بازارها بکاهد، اما در میان‌مدت به بی‌اعتمادی بیشتر و خروج مضاعف سرمایه منجر خواهد شد.
انتهای پیام/