فعالان بازار سرمایه از مزایای صندوق‌های بخشی در انتخاب و مدیریت سهام بانک‌ها گفتند
مسیر تخصصی سرمایه‌گذاری در صنعت بانکداری
در نشست خبری برگزارشده در سازمان بورس و اوراق بهادار تهران، مزایای سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در صنعت بانکداری، نقش مدیریت فعال در انتخاب سهام و سازوکار نقدشوندگی صندوق‌های بخشی مورد بررسی قرار گرفت.
ایران آنلاین:سخنرانان در پاسخ به پرسش خبرنگار روزنامه «ایران»، پیچیدگی تحلیل بانک‌ها و تفاوت قابل‌توجه عملکرد نمادهای این صنعت را از دلایل توجه به صندوق‌های تخصصی عنوان کردند. در کنار این مزایا، ارزیابی ادعای رفع ریسک توقف نمادها و امکان سرمایه‌گذاری شبانه‌روزی نیز مستلزم توجه به ساختار صندوق و ضوابط اجرای درخواست‌های سرمایه‌گذاران است.
کاهش هزینه تحلیل با مدیریت حرفه‌ای
علی خوش‌طینت، سبدگردان فعال در بازار سرمایه در پاسخ به پرسش خبرنگار «ایران» درباره دلایل انتخاب صندوق بخشی به جای خرید مستقیم سهام بانک‌ها گفت: با پیچیده‌تر شدن بازار سرمایه و افزایش تعداد نمادها در صنایع مختلف، ارزیابی تخصصی و حرفه‌ای سهام با هزینه مقرون‌به‌صرفه برای بسیاری از سهامداران دشوار شده است. به گفته او، این مسئله مختص بورس ایران نیست و سرمایه‌گذاران در بازارهای پیشرفته نیز با چنین چالشی مواجه‌اند.
خوش‌طینت توضیح داد که سرمایه‌گذاری غیرمستقیم، مسئولیت انتخاب و چینش سهام را به یک نهاد مالی حرفه‌ای واگذار می‌کند و نتیجه این فعالیت در قالب یک ابزار سرمایه‌گذاری در اختیار سهامداران قرار می‌گیرد. به این ترتیب، سرمایه‌گذار به جای تحلیل جداگانه نمادها و بازبینی مستمر سبد خود، از ظرفیت تحلیلی و مدیریتی نهاد مالی استفاده می‌کند.
وی با اشاره به ضرورت به‌روزرسانی تحلیل‌ها افزود: حتی سرمایه‌گذاران حرفه‌ای نیز ممکن است زمان و منابع کافی برای ارزیابی مستمر همه فرصت‌های سرمایه‌گذاری نداشته باشند، در حالی که نهادهای مالی می‌توانند با استفاده از تیم‌های تخصصی و مدل‌های پویا، اطلاعات و ترکیب دارایی‌های خود را به‌طور مداوم بازبینی کنند.
از نگاه خوش‌طینت، عرضه این ظرفیت تخصصی در قالب صندوق، امکان بهره‌مندی طیف گسترده‌تری از سرمایه‌گذاران از مدیریت حرفه‌ای را فراهم می‌کند و می‌تواند کیفیت تصمیم‌گیری آنان برای حضور در یک صنعت را بهبود دهد.
البته کاهش هزینه تحلیل فردی به معنای حذف هزینه‌های سرمایه‌گذاری نیست. سرمایه‌گذاران باید هزینه‌ها و کارمزدهای صندوق را نیز در کنار سابقه عملکرد، راهبرد مدیریت و میزان ریسک آن بررسی کنند.
نقدشوندگی؛ مزیتی که باید سازوکار آن روشن باشد
فرشید زرین‌کیا، مدیرعامل یک شرکت سرمایه گذاری ، در ادامه پاسخ به پرسش خبرنگار «ایران»، نقدشوندگی را یکی از ویژگی‌های مهم صندوق معرفی‌شده در این نشست دانست و ابراز امیدواری کرد که این صندوق، فارغ از میزان منابع تحت مدیریت، از ظرفیت نقدشوندگی قابل‌توجهی برخوردار باشد.
وی با مقایسه خرید مستقیم سهام و سرمایه‌گذاری از طریق صندوق گفت: در انتخاب تک‌سهم، سرمایه‌گذار همواره با احتمال توقف نماد مواجه است؛ اما استفاده از صندوق می‌تواند امکان تداوم حضور در صنعت بانکداری را بدون وابستگی مستقیم به معامله یک نماد مشخص فراهم کند.
زرین‌کیا همچنین از امکان سرمایه‌گذاری از طریق اپلیکیشن به‌صورت شبانه‌روزی سخن گفت و تأکید کرد که سازوکار پیش‌بینی‌شده برای این صندوق، نگرانی سرمایه‌گذار از بسته‌شدن نماد بانکی را برطرف می‌کند.
با این حال، میان کاهش وابستگی به نقدشوندگی یک سهم و حذف کامل ریسک نقدشوندگی تفاوت وجود دارد. توقف نمادهای موجود در سبد، شرایط بازار و ضوابط صندوق می‌تواند بر ارزش‌گذاری دارایی‌ها یا فرایند تأمین نقدینگی اثر بگذارد. بنابراین، ارزیابی این مزیت باید بر اساس مفاد امیدنامه و اساسنامه و سازوکار عملیاتی صندوق انجام شود.
همچنین امکان دسترسی شبانه‌روزی به اپلیکیشن یا ثبت درخواست، لزوماً به معنای اجرای فوری سرمایه‌گذاری یا برداشت وجه در تمام ساعات شبانه‌روز نیست. زمان اجرای درخواست‌ها و تسویه وجوه تابع ضوابط مربوط است؛ موضوعی که شفاف‌سازی آن برای تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران اهمیت دارد.
چرا صنعت بانکداری مورد توجه قرار گرفته است؟
رضا اکبری، مدیر یک شرکت سرمایه‌گذاری، در این نشست سهم بالای صنعت بانکداری از ارزش بازار سرمایه را یکی از دلایل توجه به این صنعت عنوان کرد. به گفته او، ویژگی‌های بانکداری موجب شده است این صنعت در شرایط کنونی اقتصاد کشور، موقعیتی متفاوت از برخی صنایع دیگر داشته باشد.
اکبری با ارائه آمار بازدهی گفت: صنعت بانکداری در شش‌ماهه نخست سال جاری، بازدهی ۹۵ درصدی داشته است؛ در حالی که بازدهی شاخص کل در همین دوره ۹۳ درصد بوده است. وی همچنین بازدهی این صنعت در سال ۱۴۰۴ را ۵۵ درصد اعلام کرد و افزود که شاخص کل در همان سال بازدهی ۴۰ درصدی داشته است.
این ارقام، مطابق اطلاعات ارائه‌شده در نشست، از عملکرد بهتر صنعت بانکداری نسبت به شاخص کل در دو دوره مورد اشاره حکایت دارد؛ با این حال، بازدهی گذشته به‌تنهایی مبنای کافی برای پیش‌بینی عملکرد آینده نیست.
اکبری در تشریح مزیت‌های این صنعت، به مواجهه کمتر بانک‌ها با برخی ریسک‌های مستقیم شرکت‌های تولیدی، از جمله توقف خطوط تولید، اختلال در تأمین مواد اولیه و محدودیت انرژی اشاره کرد. او همچنین رفع احتمالی تحریم‌ها و ازسرگیری ارتباط با بانک‌های خارجی را از عواملی دانست که می‌تواند چشم‌انداز درآمدزایی بانک‌ها را تقویت کند.
البته برخورداری از این ویژگی‌ها به معنای مصونیت بانک‌ها از ریسک نیست. کیفیت مطالبات، هزینه تأمین منابع، کفایت سرمایه و تغییرات مقرراتی از جمله عواملی هستند که می‌توانند بر عملکرد بانک‌ها اثر بگذارند. همچنین آثار مثبت توسعه روابط خارجی، به تحقق شرایط لازم وابسته است و نباید آن را نتیجه‌ای قطعی تلقی کرد.
فاصله عملکرد بانک‌ها؛ اهمیت انتخاب تخصصی
اکبری با تأکید بر تفاوت عملکرد نمادهای بانکی گفت: مطلوب بودن شرایط کلی یک صنعت، لزوماً به معنای سودآوری خرید هر سهم از آن صنعت نیست. به گفته او، در سال ۱۴۰۴ برخی نمادهای بانکی بازدهی بیش از ۶۰۰ درصد داشته‌اند، در حالی که برخی دیگر بازدهی منفی ۱۲ درصدی ثبت کرده‌اند.
وی این اختلاف را نشانه اهمیت تخصص در انتخاب سهام دانست و صنعت بانکداری را یکی از دشوارترین صنایع بازار سرمایه از نظر تحلیل معرفی کرد. اکبری افزود که صندوق معرفی‌شده با انتخاب نمادهای مناسب و اعمال مدیریت فعال، برای کسب بازدهی بالاتر از شاخص صنعت تلاش می‌کند.
کسب بازدهی بالاتر از شاخص، هدف مدیریت صندوق است، نه نتیجه‌ای تضمین‌شده. تحقق این هدف به کیفیت تحلیل، تصمیم‌های مدیران و تحولات بازار بستگی دارد.
انتهای پیام/
کاهش هزینه تحلیل با مدیریت حرفه‌ای
علی خوش‌طینت، سبدگردان فعال در بازار سرمایه در پاسخ به پرسش خبرنگار «ایران» درباره دلایل انتخاب صندوق بخشی به جای خرید مستقیم سهام بانک‌ها گفت: با پیچیده‌تر شدن بازار سرمایه و افزایش تعداد نمادها در صنایع مختلف، ارزیابی تخصصی و حرفه‌ای سهام با هزینه مقرون‌به‌صرفه برای بسیاری از سهامداران دشوار شده است. به گفته او، این مسئله مختص بورس ایران نیست و سرمایه‌گذاران در بازارهای پیشرفته نیز با چنین چالشی مواجه‌اند.
خوش‌طینت توضیح داد که سرمایه‌گذاری غیرمستقیم، مسئولیت انتخاب و چینش سهام را به یک نهاد مالی حرفه‌ای واگذار می‌کند و نتیجه این فعالیت در قالب یک ابزار سرمایه‌گذاری در اختیار سهامداران قرار می‌گیرد. به این ترتیب، سرمایه‌گذار به جای تحلیل جداگانه نمادها و بازبینی مستمر سبد خود، از ظرفیت تحلیلی و مدیریتی نهاد مالی استفاده می‌کند.
وی با اشاره به ضرورت به‌روزرسانی تحلیل‌ها افزود: حتی سرمایه‌گذاران حرفه‌ای نیز ممکن است زمان و منابع کافی برای ارزیابی مستمر همه فرصت‌های سرمایه‌گذاری نداشته باشند، در حالی که نهادهای مالی می‌توانند با استفاده از تیم‌های تخصصی و مدل‌های پویا، اطلاعات و ترکیب دارایی‌های خود را به‌طور مداوم بازبینی کنند.
از نگاه خوش‌طینت، عرضه این ظرفیت تخصصی در قالب صندوق، امکان بهره‌مندی طیف گسترده‌تری از سرمایه‌گذاران از مدیریت حرفه‌ای را فراهم می‌کند و می‌تواند کیفیت تصمیم‌گیری آنان برای حضور در یک صنعت را بهبود دهد.
البته کاهش هزینه تحلیل فردی به معنای حذف هزینه‌های سرمایه‌گذاری نیست. سرمایه‌گذاران باید هزینه‌ها و کارمزدهای صندوق را نیز در کنار سابقه عملکرد، راهبرد مدیریت و میزان ریسک آن بررسی کنند.
نقدشوندگی؛ مزیتی که باید سازوکار آن روشن باشد
فرشید زرین‌کیا، مدیرعامل یک شرکت سرمایه گذاری ، در ادامه پاسخ به پرسش خبرنگار «ایران»، نقدشوندگی را یکی از ویژگی‌های مهم صندوق معرفی‌شده در این نشست دانست و ابراز امیدواری کرد که این صندوق، فارغ از میزان منابع تحت مدیریت، از ظرفیت نقدشوندگی قابل‌توجهی برخوردار باشد.
وی با مقایسه خرید مستقیم سهام و سرمایه‌گذاری از طریق صندوق گفت: در انتخاب تک‌سهم، سرمایه‌گذار همواره با احتمال توقف نماد مواجه است؛ اما استفاده از صندوق می‌تواند امکان تداوم حضور در صنعت بانکداری را بدون وابستگی مستقیم به معامله یک نماد مشخص فراهم کند.
زرین‌کیا همچنین از امکان سرمایه‌گذاری از طریق اپلیکیشن به‌صورت شبانه‌روزی سخن گفت و تأکید کرد که سازوکار پیش‌بینی‌شده برای این صندوق، نگرانی سرمایه‌گذار از بسته‌شدن نماد بانکی را برطرف می‌کند.
با این حال، میان کاهش وابستگی به نقدشوندگی یک سهم و حذف کامل ریسک نقدشوندگی تفاوت وجود دارد. توقف نمادهای موجود در سبد، شرایط بازار و ضوابط صندوق می‌تواند بر ارزش‌گذاری دارایی‌ها یا فرایند تأمین نقدینگی اثر بگذارد. بنابراین، ارزیابی این مزیت باید بر اساس مفاد امیدنامه و اساسنامه و سازوکار عملیاتی صندوق انجام شود.
همچنین امکان دسترسی شبانه‌روزی به اپلیکیشن یا ثبت درخواست، لزوماً به معنای اجرای فوری سرمایه‌گذاری یا برداشت وجه در تمام ساعات شبانه‌روز نیست. زمان اجرای درخواست‌ها و تسویه وجوه تابع ضوابط مربوط است؛ موضوعی که شفاف‌سازی آن برای تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران اهمیت دارد.
چرا صنعت بانکداری مورد توجه قرار گرفته است؟
رضا اکبری، مدیر یک شرکت سرمایه‌گذاری، در این نشست سهم بالای صنعت بانکداری از ارزش بازار سرمایه را یکی از دلایل توجه به این صنعت عنوان کرد. به گفته او، ویژگی‌های بانکداری موجب شده است این صنعت در شرایط کنونی اقتصاد کشور، موقعیتی متفاوت از برخی صنایع دیگر داشته باشد.
اکبری با ارائه آمار بازدهی گفت: صنعت بانکداری در شش‌ماهه نخست سال جاری، بازدهی ۹۵ درصدی داشته است؛ در حالی که بازدهی شاخص کل در همین دوره ۹۳ درصد بوده است. وی همچنین بازدهی این صنعت در سال ۱۴۰۴ را ۵۵ درصد اعلام کرد و افزود که شاخص کل در همان سال بازدهی ۴۰ درصدی داشته است.
این ارقام، مطابق اطلاعات ارائه‌شده در نشست، از عملکرد بهتر صنعت بانکداری نسبت به شاخص کل در دو دوره مورد اشاره حکایت دارد؛ با این حال، بازدهی گذشته به‌تنهایی مبنای کافی برای پیش‌بینی عملکرد آینده نیست.
اکبری در تشریح مزیت‌های این صنعت، به مواجهه کمتر بانک‌ها با برخی ریسک‌های مستقیم شرکت‌های تولیدی، از جمله توقف خطوط تولید، اختلال در تأمین مواد اولیه و محدودیت انرژی اشاره کرد. او همچنین رفع احتمالی تحریم‌ها و ازسرگیری ارتباط با بانک‌های خارجی را از عواملی دانست که می‌تواند چشم‌انداز درآمدزایی بانک‌ها را تقویت کند.
البته برخورداری از این ویژگی‌ها به معنای مصونیت بانک‌ها از ریسک نیست. کیفیت مطالبات، هزینه تأمین منابع، کفایت سرمایه و تغییرات مقرراتی از جمله عواملی هستند که می‌توانند بر عملکرد بانک‌ها اثر بگذارند. همچنین آثار مثبت توسعه روابط خارجی، به تحقق شرایط لازم وابسته است و نباید آن را نتیجه‌ای قطعی تلقی کرد.
فاصله عملکرد بانک‌ها؛ اهمیت انتخاب تخصصی
اکبری با تأکید بر تفاوت عملکرد نمادهای بانکی گفت: مطلوب بودن شرایط کلی یک صنعت، لزوماً به معنای سودآوری خرید هر سهم از آن صنعت نیست. به گفته او، در سال ۱۴۰۴ برخی نمادهای بانکی بازدهی بیش از ۶۰۰ درصد داشته‌اند، در حالی که برخی دیگر بازدهی منفی ۱۲ درصدی ثبت کرده‌اند.
وی این اختلاف را نشانه اهمیت تخصص در انتخاب سهام دانست و صنعت بانکداری را یکی از دشوارترین صنایع بازار سرمایه از نظر تحلیل معرفی کرد. اکبری افزود که صندوق معرفی‌شده با انتخاب نمادهای مناسب و اعمال مدیریت فعال، برای کسب بازدهی بالاتر از شاخص صنعت تلاش می‌کند.
کسب بازدهی بالاتر از شاخص، هدف مدیریت صندوق است، نه نتیجه‌ای تضمین‌شده. تحقق این هدف به کیفیت تحلیل، تصمیم‌های مدیران و تحولات بازار بستگی دارد.
انتهای پیام/